即使坐擁巨額外匯儲備，日本也很難阻止日元的連連下跌。
日本政府高官近日加強了“口頭干預”但收效甚微，日元持續走低。周二，日元匯率穩定在1美元兌142.55日元左右。
上周，日元匯率曾一度觸及144.99，并未突破146.78的防線——這是1998年美日聯合干預匯市以支撐日元時的水平。與1998年相比，日本現在的外匯儲備“火力”更足。不過外界認為，如果美國不參與干預匯市，日本的單獨行動不太可能取得成功。如果日本政府選擇單獨行動抵御市場對疲軟日元的攻擊，它將依賴于1998年以來積累的外匯儲備，其增長速度超過了本幣市場。
數據顯示，截至8月底，日本擁有1.17萬億美元的外匯儲備，而東京交易所的日均日元交易量約為4790億美元。它們的比率現在為2.4倍，而1998年4月時為1.4倍。
日本財務省和美聯儲的數據顯示，如果美國對匯市進行干預，撬動市場所需的“火力”要小得多。美國和日本在1998年6月總共花費了25億美元來抵御對日元的攻擊，這與東京在1998年4月時的單獨行動成本相比，只是一個零頭。當時日本政府斥資約210億美元來支撐日元，相當于當時外匯儲備的10%。
但就目前而言，美國似乎不太可能插手幫助提振日元。上周，美國財政部堅稱不愿支持對外匯市場進行任何潛在干預。與1998年不同的是，現在的日本沒有在亞洲金融危機中苦苦掙扎，日元走軟在很大程度上是“自討苦吃”。
索尼金融集團首席經濟學家Masaaki Kanno表示：
美國不會支持干預。美國對美元的強勢感到非常滿意，因為它消除了一些通脹壓力。
最簡單的解決方案是日本央行加息，但它拒絕這么做，因為通脹缺乏可持續性。日本正在“自我設限”。
隨著日元匯率跌至24年來新低，有關日本政府采取匯率干預措施的猜測再度升溫。交易員們再度關注日本央行和美聯儲之間的政策分歧——日本央行堅持將利率維持在最低水平，而美聯儲計劃繼續大舉加息。
上周，日本政府官員連連進行口頭干預。日本內閣官房長官松野博一表示，對近期日元匯率快速、單邊的下跌走勢感到擔憂。若日元近期走勢持續，將采取必要措施。日本央行行長黑田東彥與日本首相岸田文雄會面后也發出了對日元貶值迄今最強烈的警告，稱不愿看到日元出現快速貶值，這增加了企業經營的不確定性。隨后日元匯率企穩。
但經濟學家們表示，日本也非常不愿意干預外匯市場，因為擔心此舉可能適得其反，引發大量做空日元的押注。
據媒體報道，標普全球市場情報首席經濟學家 Harumi Taguchi 表示：
實際上，我認為日本不會干預。日元疲軟背后的最大原因是美聯儲持續加息。除非這種情況有所改變，否則我認為干預不會產生影響。
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